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DeFi的治理令牌

DeFi希望创建一个开放的财务系统,世界上任何人都可以使用。治理令牌通常旨在实现两个目的。首先,项目使用它们分散决策权。按照逻辑,参与的人越多,单方攻击或滥用的可能性就越小。

在DeFi中,治理令牌可以说是利用集体智慧和实现分散治理的最佳形式。人们仍有很多探索的余地,并且有些项目中的治理实际上是基于声誉的,这也是一种有前途的方法。

FTX的Sam Bankman-Fried最近分享说,他的公司参与DeFi将“受到短期利润的推动,并且不会寻求通过治理对协议产生长期影响。” 在这样做时,他 认为自己只是将DeFi协议用于其预期目的。

该治理的作用,在蓬勃发展的分散金融行业是一个新生的一个,并有来自关键人物正在进行的对话在业界围绕它的目的和什么样的管理可能看起来像在未来。

不一定是这种情况。一些采矿程序就是以此方式设计的,而Bankman-Fried则在遵守规则。如果项目不希望这种参与,则该项目应相应地设计其程序。

为了实现第一个目标,令牌通常还旨在激励持有人参与并为DeFi协议做出有益的决策。这样,治理令牌也可以比作公司中的传统股份制,这对资本主义的成功至关重要,它是通过激励股东借出资金和纯粹出于个人利益来治理公司而实现的。

因为一个目标是分散代币持有者的权力,所以据说由少数持有者持有的治理代币的集中是一个问题。但是,在项目的早期阶段,它可能是必不可少的。

决策的集中化使项目可以更快地移动和枢转。例如,对于MakerDAO,当Dai稳定币离钉住汇率太远时,就更容易对引入新的抵押资产进行投票。

但是从长远来看,当社区广泛参与项目的进展时,最好进行分散的代币分配,因为鲸鱼可以以使自己受益的方式利用治理,而不是让所有利益相关者受益。在极端情况下,我们将其称为攻击,但即使在MakerDAO的治理中,我们也可以看到MKR大持有人投票反对其他利益相关者。而且,即使是非政府代币,也会从更多的持有者中受益,因为他们被激励去为项目的利益而工作,只是为了让代币价格上涨。对于治理令牌,此机制的作用更大,因为令牌持有者可以直接在博客上撰写文章和在Twitter上缩而直接影响重要的产品决策。

许多项目都意识到了这一点,并采取了逐步分散的方法。治理令牌的供应有限是一件好事,因为随着时间的推移,持有人对其投票权的想法更容易预测,并且这使得潜在的不良行为者更难以利用。

收益农业或流动性采矿是一种使用无许可流动性协议作为概念来获得加密货币持有收益的新方法,并且在DeFi繁荣期间于2020年实现了爆炸式增长。

在这些收益农业计划中,许多治理令牌都是作为收益发行的。去中心化交易所通过获取流动性,甚至增加项目的资金以将其用于增长战略,而从收益农业中受益。另一方面,用户以治理令牌的形式获得收益。

问题是:这如何可持续?如果用户出售治理代币,项目如何持有流动性并建立广泛的治理代币持有者基础?

从Uniswap看,我们发现在其治理令牌发行结束后流动性在一定程度上被耗尽了。但是,这比预期的要少,并且远没有潜在的危害。一个示例是Uniswap的UNI治理令牌向持有者的分配,这种分散看起来足够分散,可以为长期治理做好准备。

几个月前,Uniswap还没有进行管理,直到其UNI令牌发布。当时,协议的更改仅由Uniswap团队决定。

有许多创始人出售其治理代币并放弃项目的例子,人们越来越担心治理代币是又一个投资梦想,这使项目创始人变得富裕,而用户却空了钱。与往常一样,也有例外。然而,在漫长的DeFi暑期过后,我们已经看到了有关如何成功启动分散治理的良好项目和蓝图。Uniswap就是一个例子,但即使是美味的竞争对手SushiSwap似乎也找到了自己的利基市场。

因此,与大多数事情一样,在参与研究之前进行研究,了解风险并在进行投资计算时将所有这些因素都考虑在内是一个不错的开始。这类似于某些机构了解被黑客攻击的风险很高的原因,因此他们将风险调整后的收益用于其投资决策。

最终,去中心化治理的确奏效,因为我们已经看到了许多成功的开源软件,而且我们相信,通过集体智慧可以使一个项目成功。

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