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金融从来都是一个具有准入门槛的高标准行业

Idex于2017年10月起飞,synthex于2019年7月改进,Compound于2020年6月大规模实施,流动性挖矿作为一种更好的代币分发机制,已经吸引了几十家DeFi协议发挥想象力落地开花。

我们知道,DeFi协议是定义规则并提供激励措施、以促进金融活动的协调机制。多数DeFi协议是通过众包途径募集社区中的资产,并将这些资产用于诸如做市(Uniswap和Curve)、放贷(Compound和Aave)或合成资产创建(MakerDAO和Synthetix)之类的生产性金融活动中。用户将其资本提供给协议以交换价值流,无论它们是系统固有的,例如流动性挖矿的治理代币,还是来自系统外部的,例如以稳定币和其他加密资产(ETH、BTC等)支付的费用。协议为其利益相关者创造多少价值,取决于协议如何有效地利用其资产负债表营利。

金融从来都是一个具有准入门槛的高标准行业,作为新兴领域的加密市场已经在去中心化金融造富效应的影响下迎来了一波行业小高潮,除了努力当好一名「农民」,更有效率的「下地耕作」之外,手里丰收的农作物也要好好管理一番。

Uniswap通过提供规则和激励机制,促使用户提供其资本以在以太坊上进行资产做市,从而协调去中心化交易。用户将其资本提供给Uniswap,以换取Uniswap通过将资本投入生产性做市而产生的交换费。不过,与传统组织通过股权或债务筹集的资本不同,Uniswap从用户筹集的资本不是永久性的。用户可以随时随地取回其资金,且只要相信协议能够使用该资金产生交易费的能力,就可以将其保留在Uniswap中。Uniswap会产生一定程度的费用,为希望在无需可信任第三方的情况下进行点对点P2P资产交易的用户提供最佳服务。

Compound通过提供规则和激励措施,使用户提供其资本,以为以太坊上的资产构建货币市场,Compound可以协调去中心化借贷。用户将其资本提供给Compound,以换取Compound通过将其资本投入生产性贷款而产生的利息。像Uniswap一样,Compound从用户那里筹集的资本不是永久性的,只要他们相信协议能够保持偿付能力并从中获得利息,会其资本保留在Compound中,否则用户就可以随时随地撤回其资本。Compound会产生一定程度的费用,以继续为希望在无需可信任第三方的情况下点对点P2P进行资产借贷的用户提供最佳服务。

从上面我们也可以看出,DeFi协议中关键的利益相关者包括流动性提供者LP、持币者、开发人员和用户。尽管这些组别分别单独描述,但它们并不是相互排斥的,最成功的DeFi协议是最能使这些组别之间的激励措施保持一致的协议。

1.流动性提供者向协议提供资金,资金被用于促进金融活动而进行生产

2.持币者治理协议,从协议运营中获取价值

3.开发者构建协议、设计规则和激励措施,以协调所期望的金融活动

4.用户使用该协议满足其金融需求

传统金融领域的抵押贷款市场包括不动产抵押、证券抵押和存货抵押等多种形式,目前已经建立完善了配套的法律法规及规章制度。抵押贷款的安全性、盈利性等方面也取得了突出的成果,不仅在加速货币资金的周转方面起了巨大作用,同时也刺激了企业扩大生产和流通,因此在金融市场中也扮演者重要的角色。以车贷和房贷为例,在借贷行为产生后,借贷人对抵押物依然具有使用和居住等权利。通常而言,如果将加密资产进行质押的话,借贷人就会通过链上合约转移给平台或者出借人,因此也更像是A股上市公司的股权质押行为。

在当今世界现有企业无法创新且不能适应这些新的DeFi挑战者的情况下,随着时间的推移,我们可能会看到DeBank或paydex构建的相关服务的兴起,并通过提供某种半托管式解决方案,向主流消费者提供更对他们口味的服务,而同时,或许还有一家中心化企业机构依然掌握Gnosis安全备份密钥。尽管真正的DeFi理想主义者不想信任第三方,但大众只是喜欢便捷性而又不愿意管理私钥,最终可能会在这些产品基础上开发新的半托管解决方案,例如安全多方计算(MPC),或基于SGX的解决方案,例如paydex或Bitski,以此来迎合这些新用户。这些产品还必须努力赢得中心化交易所拥有的成千上万用户以及许多新的用户,同时打造这些产品,让新用户接纳使用。另一种可能性是,当今世界的现有企业不断创新并适应这些新的DeFi挑战者,变得越来越清晰的是:今天亚洲各地的大型中心化交易所可能成赢家。中心化交易所可以利用其现有的庞大用户群和基础架构,并将DeFi协议集成为新功能。在当今世界,消费者的关注度越来越重要,这使他们相比DeFi新型银行和交互界面新兴企业享有极大的优势,后两者必须努力从头开始获取新用户。而这也是paydex在V体系框架下努力的地方。

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