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OKLink Insights|2022 Q1加密行业报告

2022.04.07 0x6617

TL;DR

宏观&BTC

  1. 2022 Q1 Crypto主要受两个外部因素影响:货币政策&地缘政治,不确定性风险的增加导致比特币价格两次探底。
  2. Crypto整体市值环比下降,稳定币占比小幅扩大。
  3. 尽管价格出现下跌,但并不阻止机构和上市公司继续增持比特币。
  4. 空头信号出现,交易所稳定币净流出。

以太坊&公链

  1. ETH的多项指标在Q1都不及BTC,ETH/BTC=0.1仍是一个需继续努力的目标。
  2. ETH的月销毁量在1月创下新高后持续走低,因EIP-1559的实施,其年通胀速度下降了64%。
  3. 链上活跃度下降,ETH矿工收入环比跌幅达到了30%,Gas价格降至8个月低点。
  4. 2022年是以太坊向PoS转型的关键一年,ETH 2.0存款合约质押数量突破1,000万枚。
  5. 非EVM公链竞相推出EVM兼容版本,加速多链生态繁荣,以太坊TVL的主导地位持续下降。

DeFi

  1. DeFi板块总TVL收于1818亿美元,较2021 Q4环比下降16%,远高于比特币(-1.23%)、以太坊(-1.17%)以及Crypto整体市值(-2.27%)的跌幅。
  2. Lido表现亮眼,Aave V3做出重要创新。
  3. 相比DeFi锁仓量整体的颓势,Layer2呈现出了逆势上涨的态势。

NFT

  1. NFT Q1的交易额创历史新高,突破110亿美元,环比上涨40%。
  2. BAYC、MAYC、Azuki、CryptoPunks以及CLONE X是2022年Q1 NFT交易额Top5。
  3. NFT市场玩法复杂化,融合元宇宙、GameFi、DeFi成新趋势。
  4. 从空投NFT到空投20 Token,Yuga Labs继续引领NFT市场热潮。
  5. OpenSea仍是龙头,但更多竞争者想从巨头手中分一杯羹,NFT市场格局出现激变,新潮流下聚合器走红。

一、宏观市场概览

《比特币未来走向的指标框架》中,我们列举了影响比特币的「圈外因素」:通胀、财政政策、监管等。这些因素仍在不同程度影响着本季度比特币的走势。

2022第一季度Crypto主要受两个外部因素影响:货币政策&地缘政治,在二者的作用下,比特币价格在1月24日和2月24日两次探底。

数据来源:OKLink

货币政策方面主要是指2021年末延续至今的美联储和各国央行的加息和资产负债表的调整动作。由于加息预期给市场带去的利空情绪,美联储议息会议(1月26日)前比特币价格连日下跌,出现比特币Q1的价格底部:32,989美元,相对11日跌幅达到了20.86%

另一个因素是2月20日爆发的俄乌军事冲突。冲突爆发以来北约国家对俄罗斯采取了一系列制裁,而俄罗斯又是自然资源和农业出口大国,导致了包括原油、小麦、天然气等大宗商品供应短缺,价格上涨,意大利等欧洲国家的油价更是突破了2.2欧元/L。

能源和农产品价格的飙升导致了供应链中其它产品价格的成本上涨,最终反映在消费者价格指数(CPI)中。美国一、二月的CPI指数同比涨幅连续突破新高,分别达到了7.5%和7.9%。不确定性风险的增加导致比特币价格在二月末第二次探底,来到34,322美元。

伴随着加息已成定局,俄乌局势趋于谈判态势,利空情绪被逐渐消化,最终货币政策符合市场预期,2022 Q1比特币价格在两次探底后开始反弹,最高涨至48,200美元,2022年一季度末最终收跌3.33%。

· Crypto资产是否跑赢股票市场?

2022年Q1,Crypto与传统股票市场整体均出现了先下跌再上涨最终收跌的情况。标普500指数一季度下跌5.5%,纳指下跌9.07%,而比特币下跌3.3%,以太坊下跌12.9%,市场表现非常相似。

进入2021年牛市以来,比特币价格的走势与美股的表现呈现出了一定的相关性。同比2021年Q1,2022Q1标普500指数(S&P500)BTC的相关性(correlation coefficient)更高,一度达到0.96,且在大部分时间保持着较高的相关性

2022 Q1 BTC价格 vs 标普500,Tradingview
2021 Q1 BTC价格 vs 标普500,Tradingview

二、比特币

1. Crypto整体市值环比下降,稳定币占比小幅扩大

我们Crypto中的资产分为了比特币、以太坊、稳定币和其它币种(Altcoin),计算它们市值在加密市场总市值中的比例。其中,稳定币我们选取了市值和交易量排名前五的代币:USDT、USDC、BUSD、UST和DAI,他们合占稳定币总市值的95%以上。

数据来源:OKLink

随着市场行情走弱,Crypto整体市值较2021Q4有所下降,下降幅度为2.27%。但由于市场对稳定币的需求旺盛,稳定币市值稳中有升。

2020年末牛市开启,2021年5月牛市阶段触顶回落后,比特币市值占比也从最高的68%一路下跌至20219月的40%。随后,几种主流数字货币的市值占比相对平稳,这种状态一直从2021年Q4延续到了2022年Q1。然而,在这种相对平衡的态势中,我们观察到两种变化:

1)随着1月币价触底回升,几种主流代币集体回涨,产生吸血效应,Altcoin的市场份额被挤占;

2)稳定币市场份额相对于2021Q4(尤其是价格触顶后)有所扩大。

数据来源:OKLink

2. 机构继续增持比特币

尽管比特币价格在2022年初出现了下跌,但这并未阻止机构和上市公司继续增持比特币。可见,比特币的价值不仅被主流长期看好,而且已经可以作为公司资产负债表中重要的资产组成。上市公司之中持有比特币数量最多的是MicroStrategy,该公司从2020年8月开始囤积比特币,截至2022 Q1共持有129,218 BTC,价值58亿美元,这甚至超过了MicroStrategy公司的市值,是第二名特斯拉持仓量的3倍。

数据来源:OKLink

不仅上市公司,Crypto圈内重要公链Terra的基金会(Luna Foundation Guard)也在大量地囤积比特币,LFG在短短1个月的时间内购入了35,000 BTC,价值16亿美元。LFG希望通过将比特币纳入UST的背书体系,由此成为UST市值的重要支撑。

数据来源:OKLink

3. 空头信号:交易所稳定币净流出

稳定币作为Crypto圈的资金,流入交易所视作买盘,而流入交易所的比特币可以理解为卖盘,二者趋势的比较可以看出当前市场的链上多空状况。

资金量是判断一个市场热度最重要的指标之一,入场资金增多说明市场中的资产受到追捧,资金撤离说明市场参与者看空或认为不确定性带来的风险高于潜在收益。OTC是Crypto市场与外部资本交流的出入口,但由于政策法规和保密协议的限制,OTC经纪商的名单和地址很难获得,导致OTC实际的进出量无法统计。于是,我们把目光转向数据透明的链上数据,从定价权较大的中心化交易所中的稳定币进出来估算比特币和以太坊资金量的情况。

Crypto圈内,我们可以通过USDT等稳定币购买其它Crypto资产,也就是说USDTUSDC等稳定币用自身的价值(美元)标定了其它资产的价格,那么我们可以说稳定币是其它加密资产的资金来源。

USDT+USDC+BUSD合起来占到稳定币市场80%的份额,而三者在以太坊、TRON和BSC链上的流通量占到三者总流通量的90%以上。因此,USDTUSDCBUSD在三条链上交易所地址的进出量的统计对于比特币和以太坊资金量的估算就显得极具参考意义。

数据来源:OKLink

根据OKLink链上大师后台数据统计,从2021年1月1日至2022年3月31日,交易所地址USDT、USDC、BUSD净流入185.67亿美元,峰值为240.22亿美元,占到它们新增供应量的19.3%。

2021年11月11日比特币第二次到达牛市高点,而后上涨无力转为放量下跌。从链上数据我们发现,在这之前交易所中的稳定币余量逐步走低,连日出现净流出的情况,这也许就是拐点来临前的信号。

进入2022年1月,交易所内稳定币数量开始减少,资金短缺、购买力减弱,并在1月23日到达稳定币在交易所存量的低谷,币价也在之后一天达到Q1最低点。此后,稳定币开始快速流入交易所地址,7日增幅达到13.2%。主流代币的价格也随即出现反弹,比特币和以太坊的7日增幅分别为10%和9%。

2月中旬过后,交易所中稳定币再次出现稳定币连续多日净流出,资金量短缺,应注意风险防范。

4. 交易所比特币流出放缓

自2021年牛市第一轮顶端出现后,中心化交易所地址中的比特币一直在向其它钱包地址转移。2022 Q1从交易所地址累计转移了38.93亿美元的比特币,相比2021 Q4的83.21亿美元净流出节奏有所放缓。另外,2021年11月11日牛市顶端和2022年2月11日阶段顶端,这两个时间点前比特币加速从交易所流出。我们猜测这些Smart BTC一部分是通过线下OTC的方式转走套现的。

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5. ASOL:关注长期持有者出货动向

ASOL(Average Spent Output Lifespan)计算的是一天之中已花费支出的平均寿命。尽管ASOL体现的是一段时间内短期和长期筹码消耗之间的平衡,但我们更关注长期筹码背后的持有者对市场态度的变化ASOL的数值越大说明中长期持有者正在交出手中筹码,有可能是抛售获利行为,行情存在见顶的风险。例如2021年4月-2021年8月期间ASOL有明显上升趋势,说明越来越多的中长期筹码在悄悄转移。

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宏观层面,在货币政策&地缘政治两个圈外因素带来的不确定性风险的作用下,BTC在2022 Q1出现了两次放量下跌。然而短期的下跌并没有动摇机构对比特币长期看好的判断,他们仍在继续增持。链上数据方面,一季度比特币流出交易所的速度放缓,稳定币的流入拉动了币价的回升。接下来的Q2我们仍将关注买盘和卖盘的力度,以及通过ASOL来观察长期持有者的出货动向。

三、以太坊&公链

1. 以太坊vs比特币

2022年是以太坊计划向PoS转型的一年,这一全新升级意味着以太坊向世界级金融结算层、DApp底层架构迈出了关键的一步

但作为「实际使用潜力」最高的区块链,其在2022年Q1却累计跌逾10.74%,收于3,282美元,这主要受宏观环境影响,以及以太坊本身未能走出独立行情。

截至Q1,以太坊的总市值达到了4,023亿美元,较年初下降了7.80%。尽管如此,以太坊的市值还是超过了贵金属钯,以及三星、宝洁、LVMH等一众国际名企。

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ETH/BTC的汇率则跌至0.072,较年初下降了9.39%。若与ETH/BTC在去年12月9日达到的近期高点0.088相比,则跌幅为18.18%。看来ETH/BTC向0.1冲击仍然是个需要继续努力的目标。

以太坊的全网算力持续上涨,达到了960.23 TH/s,较年初增长了7.32%,同期比特币的算力增幅为15.75%,这与以太坊即将向PoS机制转型有关。

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2. 以太坊月度销毁量走低,年通胀速度下降了64%

自EIP-1559实施以来,截至Q1,以太坊已经销毁了204.80万枚ETH,约合67亿美元。

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若未实施EIP-1559以太坊年增发预计是491.66万枚,则年通胀率在4.20%得益于EIP-1559以太坊的年增发降至178.11万枚,年通胀率为1.52%,这意味着EIP-1559的实施使得以太坊的通胀速度下降了近64%

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其中,以太坊在20221月创下了月度销毁量新高,达到了39.81万枚,超过了去年11月创下的前高36.18万枚,这或与一月NFT热潮有关,OpenSea的交易额在1月创下了近50亿美元的新高,较前高上涨了45.21%。

销毁量的增加使得1月以太坊的净发行量降到了2.29万枚,23月份,随着链上活动的下降,以太坊的月净新增量逐渐回升。

其中3月的月销毁仅为11.86万枚,较1月缩水了70.21%,而月净发行量却达到了30.09万枚。

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OpenSea的NFT交易占据了销毁以太坊数量的头把交椅,超过了23万枚,Uniswap紧随其后,销毁了12.82万枚,稳定币USDT位居第三,销毁了9.41万枚。

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3. 矿工收入环比下降30%,Gas价格降至近8个月低点

链上活跃度的下降,从矿工收入、手续费和Gas费也可一窥。

2022年Q1以太坊矿工的收入为38.96亿美元,较去年Q4环比下降了30%,尽管如此,Q1以太坊矿工收入仍高于34.87亿美元的比特币矿工收入。

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我们可以通过FRM即「矿工总收入/矿工手续费」来进一步观察手续费收入对矿工收入的影响程度。

在过去的Q1以太坊的FRM均值为15.24,即手续费收入仅占到了以太坊矿工收入的6.56%而去年全年,FRM的均值为6.45,手续费收入占到了以太坊矿工年收入的15.50%,这意味着链上活动减少,导致矿工的手续费收入骤降。

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比特币Q1的FRM均值为89.64,即手续费收入仅占矿工总收入的1.12%,而去年这一占比为2.52%,这意味着区块奖励对于比特币现阶段的安全性来说至关重要

以太坊Q1的链上交易手续费为24.82亿美元,与去年Q4相比,跌幅达到了42.79%,但与去年Q1相比,同比上涨了48.01%。

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以太坊的Gas价格在Q1期间持续走低,其日平均Gas价格最低跌至27.16 Gwei,3月期间的Gas价格回落至2021年7月下旬至8月上旬水平。

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4. 2022值得期待的大事件:ETH 2.0

近期,谷歌趋势数据显示,「以太坊合并(Ethereum Merge)」搜索量创下了历史新高,此外「权益证明(PoS)」、「以太坊2.0发布日期」等关键词搜索量在最近也均出现大幅上涨,可见为以太坊网络带来根本性变革的ETH 2.0(现更名为共识层)着实牵动着市场的心弦。

OKLink数据显示,ETH 2.0存款合约地址质押数量已经突破了1,000万枚,截至3月31日,ETH 2.0收到了10,989,186 ETH,占到了以太坊流通量的9.30%

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2022Q1,新增质押数为2,154,448 ETH是新增质押数第三高的季度,较去年Q4的1,017,200枚,环比上升了111.80%,但同比仅上升了48.31%,这与去年Q1以太坊发展强势,季度涨幅超过了160%有关。

数据来源:OKLink

当前已有346,587个地址进行了质押,总验证人达到了341,123个,Q1分别新增了68,350个和70,757个。

从信标链的节点分布来看,据Eth2 Nodewatch数据显示,在9,230个信标链节点中,美国排名第一,占比达到了30.59%,德国名列第二,有17.56%的节点,法国排在第三,有9.97%的节点。

我们在《以太坊信标链上线一周年,哪些信息值得关注》给过2021年12月3日的节点数据,相较于当时,节点的集中程度更高了。

如果不出重大意外导致推迟的话,我们将很快迎来一个在可扩展性、安全性和可持续发展能力大幅升级的以太坊,而去中心化staking服务商推出的基于ETH 2.0的流动性方案可以运用到DeFi、NFT等场景中,既降低了小用户参与的门槛,又解决了流动性的需求,因此质押市场被认为是一个潜力无限的市场

Lido和Rocket Pool作为一个以太坊2.0质押协议平台,能够满足小用户以任意ETH参与质押,无需搭建节点即可获得收益的需求。

目前,LidoTVL已经突破了180亿美元在所有DeFi协议中排名第二,近30日的总涨幅为222%,与第一名Curve的差距逐渐缩小,而Rocket Pool在ETH 2.0的验证节点数也已经突破了1,000个。

5. 非EVM公链加速拥抱EVM,以太坊TVL主导地位持续下降

面对一众「以太坊杀手」的围剿,以太坊成功突围,随着DeFi Summer的兴起,其链上生态飞速发展,但受制于高昂的gas费和拥堵的网络,运行以太坊EVM的低成本公链,如Polygon、BSC、Fantom大受欢迎。

而曾经以以太坊挑战者姿态出现的EVM系公链们也竞相推出兼容EVM的版本,如Polkadot在今年1月添加了Moonbeam;Near于去年5月推出Aurora;原定于1月中旬上线,现或将推迟至4月推出的Cosmos生态的EVM网络Evmos;以及计划在Q1和Q2完成主网分阶段发布的Solana EVM项目Neon Labs。

不难发现,这些公链们正在改变其最初的愿景,一方面通过添加EVM兼容性,为用户和资产提供了新的入口通道;另一方面,集成一个被广泛接受的标准,也带来了更多的可组合性,加速多链时代的繁荣。

虽然以太坊目前在DeFi和NFT领域仍然占据着市场的主要份额,但随着挑战者的出现,其份额从去年5月开始,正随着时间的推移减少。

数据来源:DeFiLlama,OKLink制图

在整个Q1,以太坊的TVL62.34%下降至55.37%,截至3月31日,其TVL为1,247.7亿美元,TerraFantom(AC未发布「退圈」言论前),以及Near成了Q1以太坊价值外溢的受益者,三者的TVL增幅分别达到了60.32%、46.12%和64.29%。

数据来源:DeFiLlama,OKLink制图

1Fantom

Fantom能有如今的知名度,与AC密不可分,其多次在推特上发布与Fantom公链相关的内容。受Curve现象启发,AC看到了结合veToken和协议拥有流动性模式的潜力,并于今年1月在Fantom上推出了Solidly。

为了更好地给Fantom引流,AC表示Solidly的原生Token无法在公开市场上购买,它将根据Fantom公链上的TVL分配给排名前20的协议。这意味着普通用户需要持有FTM以及FTM排名前20项目的Token。

受此影响,Fantom链上的顶级项目开始争夺治理权,TVL也在此期间迅速飙升。11日到125日期间,FantomTVL49亿美元攀升到了128亿美元,上涨了161%

但随着AC宣布退出加密领域的消息发酵,Fantom的TVL在3日内减少了33.5亿美元,跌幅逾27%。其链上排名前三的项目Multichain、Solidly、Solidex,TVL分别跌去了12%、46%和48%。

截至3月底,Fantom网络的独立地址数共计2,658,320,环比增长了76.94%。而去年同期仅43,954个独立地址

Fantom近期仍在努力消除AC离开所带来的影响,可以看到3月初AC退圈后,FantomTVL已经下降了45.57%3月底数据为65.7亿美元

2Cosmos&Terra

Web3和多链趋势的影响,在前一两年一度被打上伪需求的跨链技术或互操作性协议,如Cosmos,通过不断的技术创新,提升基础设施的同时,大力扶持生态发展,也终于迎来了第二春

其中,基于Cosmos的应用链Terra,其生态的稳定币UST的总市值已经突破了160亿美元,位居全网第14名,一个季度跃升了8名。

当前,Cosmos生态应用链已经初具规模,生态内通过IBC链接的应用链网络已经达到了28,市值规模为850.5亿美元

搭建在Cosmos生态上的项目达到了263,涉及基础设施、DeFi、NFT、Web3、社交、隐私、跨链、交易所等多个细分领域,其中发行了代币的49App和服务的总市值为1,694亿美元

目前Cosmos生态上排名前三的项目分别是Terra(402.9亿美元)、TerraUSD(166.1亿美元)以及Crypto.com Coin(121.1亿美元)。

目前而言,Cosmos上的大部分项目仍处于发展初期,另外,其自身开发的EVM兼容中心Evmos亟待启动,而它可能会将多链生态系统提升到新的水平,我们后续也会对Cosmos生态保持高度的关注。

3Near

过去一年,Near一直在有意吸引开发者建设,据悉其是2021年开发者增速第三快的智能合约平台,仅次于TerraSolana在过去3个月,Near在代码更新方面的频次排名第16位。

Near原生DeFi TVL的锁仓量已经超过了2.2亿美元,在Q1提升了64.29%,而基于Near开发的EVM扩容网络Aurora,其TVL在整个Q1也增长了28.38%。

在Q1期间,Near新增账户达到了3,067,882个,新增合约数11,408。

需要一提的是,Near生态同样存在着发展不平衡的现象,其主网的DeFi项目的资金主要集中在Ref Finance和Meta Pool中。而其近几个月才算有所发展的EVM兼容项目,在TVL(7.87亿美元)上已经超过了Near主网(2.29亿美元)。

4Waves

另外,俄罗斯老牌公链Waves的TVL已经进入了公链排行榜前10,超过了45亿美元。

作为俄罗斯本土最大的区块链网络,Waves是一个集Web3.0应用程序和去中心化解决方案于一体的开放式区块链协议和开发工具集,基于权益证明共识。

其最初的催化剂是围绕着「俄罗斯以太坊」的叙事。在整个俄乌冲突期间,Waves不仅没有受到影响,反而给出了一份亮眼的成绩。在整个Q1,WavesTVL增长了245.04%,其币价在Q1增长了275%

Waves开发者表示,Waves链的增长并非源于俄乌冲突,而是其公链自身从1.0升级至2.0,在功能上有了极大的改进,包括兼容以太坊EVM,支持以太坊链上智能合约的一键迁移,由此带来的生态开放,加强了Waves与以太坊以及EVM兼容链的互动,为其增长带来了新的切口。随着TVL的增长,Waves上的应用也开始吸引更多的流动性和开发者进入。

当然,Waves生态的不平衡现象也十分突出,TVL排名第一(Neutrino)和第二(Vires Finance)的项目占到了Waves TVL的67%。

四、DeFi

进入2022 Q1以来,考虑到加密圈外部环境的不确定性增加,Crypto市值总体下降,DeFi的TVL出现下滑,截至3月31日,DeFi板块总TVL收于1817.5亿美元,2021 Q4环比下降16.4%,远高于比特币(-1.23%)、以太坊(-1.17%)以及Crypto整体市值(-2.27%)的跌幅。

目前锁仓量排名前三的DeFi协议分别是Curve(195.4亿美元)、Lido(188.4亿美元)、Convex Finance(150.5亿美元),分别占到总TVL的10.8%、10.3%和8.3%。

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1. 热门项目:Lido表现亮眼,Aave V3做出重要创新

受市场整体行情影响,锁仓量排名前10的DeFi项目的原生代币价格和TVL在2022 Q1整体出现下跌,它们中只有Lido2022年的新项目Stargate的代币价格上涨,跑赢了以太坊,而锁仓量方面以太坊链整体锁仓量下降了19.3%,但LidoPancakeStargateAnySwap出现上涨

数据来源:OKLink

注:*表示2022 Q1新上线的项目

接下来,我们将详细了解一下在2022 Q1中表现亮眼的项目Lido和做出重要创新的Aave V3。

1Lido

Lido是基于 Ethereum 2.0 Beacon Chain 上建造的平台,用户无需锁定 ETH 的同时还可获得质押的奖励,并 1∶1 获得 Token stETH,以参与 DeFi 市场其他的服务。在短短 3 个月内,Lido 180.6 亿美元的 总锁仓量(TVL)创下历史新高,并超越 AAVEConvex Finance等协议,在 DeFi 项目中位居第二,直逼Curve

数据来源:OKLink

Lido之所以能够脱颖而出,主要归功于以下四个特点:

(a)以太坊2.0临近,灵活的投资方式

随着以太坊2.0的临近,ETH 2.0 质押的ETH总量上升明显。2022 Q1期间,质押总量上升了近20%。得益于此,对参与ETH2.0散户友好的Lido从中分得了一杯羹。

用户想独立参与 Ethereum 2.0 的质押,需要质押 32 个整数倍的 ETH,这对于散户来说,非常不友好。而 Lido 在质押数量上就比较人性化,用户质押任意数量的 ETH 就可以参与 Ethereum 2.0 。

数据来源:OKLink

(b)支持更多公链

Lido通过支持Ethereum 2.0、Terra、Solana和Kusama这4条公链可整合很多的头部协议,并发行对应公链Token衍生品为权益持有者的资产提供流动性。

(c)灵活的退出机制

由于stETH-ETH流动性池子的深度较好,且滑点较少,所以在Lido中可以较低成本地把原本生息的stETH资产凭证转为流动性(ETH)。

(d)Staking+DeFi双重收益

用户无需锁定ETH,同时还可获得质押的奖励,并1∶1获得Token stETH,再用stETH参与到其他DeFi协议(如Curve、AAVE和Convex Finance)赚取更多的收益。

2Aave V3

Aave作为DeFi领域内的老牌项目,一直有其独特的亮点,其一就是「闪电贷款」,这是DeFi领域的第一个无抵押贷款选项,并且允许用户使用20种加密资产进行借款和贷款,给予了用户更多的选择;其二是通过Aave借款,用户可以交替使用固定利率和可变利率

Aave于3月16日推出V3升级,主要集中于用户体验、风险管理和资本效率等方面进行改进,以巩固Aave的领先优势。

Aave V3最大的创新点在于:(a)上线Portals功能以实现跨链互操作性,通过接入第三方跨链桥实现跨链借贷,便捷有效地整合不同链上的流动性;(b)上线了eMode高效模式,针对价格强相关的资产可降低抵押率,提升资产效率;(c)引入隔离市场,便于新的抵押品上线,实现降低进入门槛的同时,进行风险隔离;(d)针对清算、治理、gas优化、多token激励等方面引入新功能。

这次V3升级在Avalanche、Ethereum和Polygon部署外,Aave还在Arbitrum、Fantom、Harmony和Optimism 4个不同的区块链上推出。自V3升级以来,DeFi借贷协议Aave的治理代币AAVE上涨了65%,总锁仓量(TVL)增长了15.3%。

数据来源:OKLink

2. Layer 2:逆势上涨

据统计,2022Q1,layer 2总TVL从57.7亿美元增长到73.1亿美元,涨幅为 26.6%相比DeFi锁仓量整体的颓势,Layer2呈现出了逆势上涨的态势。Layer 2 的快速增长与资本涌入、背后的技术方案调整有着密切的关系。

目前主要有四种技术方案:Optimistic Rollup、ZK Rollup、Plasma、Validium。其中,ZK Rollup是被最多项目采纳的扩容方案,而Optimistic Rollup是最被资金青睐的。

OKLink整理&制图

3. 跨链桥

随着越来越多新公链的上线,用户进行资产跨链的需求也同步增长。如何能够快速、安全且低成本地将代币从一个区块链转移到另一个区块链,这种最基础也是最重要的功能需求就可以通过桥来满足。

顾名思义,跨链桥是允许将代币或任意数据从一个链传输到另一个链的而建立的连结,从而实现网络之间的互操作,而资产跨链本质上是跨越不同记账体系的价值转移过程。

跨链机制主要分为锁定铸造模式双向资金池模式综合模式。细分领域跨链的不同点主要在于验证逻辑、共识机制、去中心化程度不同。

1)锁定铸造模式

锁定铸造模式也被称作burn&mint模式——跨链桥在原链锁定资产,并在转入链发行原链资产的「可赎回凭证」,也就是跨链资产,进而完成资产价值的跨链转移。这种跨链桥也往往由新链官方支持或直接开发,因此这类桥也常常被称为官方桥

Wormhole已成为Solana生态中主要的跨链桥,并已将业务扩展到除以太坊、Solana之外的Terra、BSC链等。它依靠一组受信任的验证者来确保锁定在原链上的资产和目标链上的封装资产相匹配,也就是我们所说的锁定铸造模式。但由于跨链后生成的是Wormhole封装的资产,而非Solana原生资产,中心化程度高,存在一定安全隐患。

数据来源:DeFiLlama

2)双向资金池模式

第三方(承兑商)桥选择预先在桥的两侧设立资金池,一侧汇集大量原链的原始资产,一侧汇集已经由官方桥发行好的跨链资产。

用户在通过第三方桥进行跨链的时候,只需要在一侧存入原始资产,并在另一侧直接取出已经提前由官方桥铸造好的跨链资产,便可以即时的完成跨链工作。这种模式主要是为了绕开锁定铸造的过程,提升跨链的效率。

由跨链互操作协议开发团队 LayerZero Labs 开发的Stargate就属于双向资金池模式,它提供「原生资产的统一流动性池」,将资金效率最大化。与针对特定网络、特定交易对采用独立、分割的流动性池不同,Stargate在各个链之间共享流动性,所有链共享访问对方链的流动性。

数据来源:OKLink

3)综合模式

综合模式就是同时兼容了双向资金池模式和锁定铸造模式。如,去中心化的资产跨链桥Multichain(原Anyswap),先利用流动池兑换成anyToken,Router合约通过锁定铸造将anyToken跨链到目标链上后,最后将目标链上Mint的anyToken兑换成目标链上的原生资产,实现跨链。

数据来源:OKLink

然而,随着跨链资产量级越来越大,在跨链桥发生安全的事件层出不穷:Ronin 被盗 6.24 亿美元、Poly Network 被盗 6.11 亿美元、Wormhole 被盗 3.26 亿美元等等。可见,在单个跨链桥合约里存放巨额财富并非是一个优质的解决方案,不仅会出现单点故障,而且还为目标链引入了极大的风险。

五、NFT

1. NFT季度交易额创历史新高

2022年Q1NFT总交易额有了显著的增长,达到了113.97亿美元,较去年Q4的81.43亿美元,环比上升了近40%,与去年Q1的5.05亿美元相比,同比涨幅达到了2,156%。

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在过去3个月的时间里,NFT的日均交易单价为1,785美元,环比和同比分别下降了26%和48%。在日均交易笔数方面,今年Q1的NFT交易活动频频,平均每日达到了70,569笔,较Q4增加了83%,同比涨幅更是达到了惊人的3,178%。

2. Top 20 NFT概览

OKLink NFT排行榜数据显示,Bored Ape Yacht ClubBAYC以5.67亿美元的季度交易额,位居榜首,紧随其后的也是Yuga Labs系的IP——Mutant Ape Yacht ClubMAYC,总交易额为4.30亿美元。

带着亚洲血统的二次元风PFP Azuki,作为1月12日新上线的项目,在欧美潮牌大火后,成功弥补了市场上东方美学风格缺失的空白,跃升至排行榜第三的位置,季度交易量达到了4.21亿美元。

NFT老牌项目CryptoPunks,以2.99亿美元的总交易额排名第四。CLONE X是耐克旗下潮牌RTFKT发型的首个NFT虚拟形象项目,其以2.96亿美元的季度交易额排名第五。

在2022 Q1 NFT Top 20榜单里,有7个项目属于是2022年Q1新发售的项目,占比达到了35%。7个项目中发售最早的是PhantaBear,于2022年1月1日推出,最晚的是Invisible Friends,它的mint时间是2月23日。

基于OKLink的NFT日均价数据,我们发现,日均价环比较2021年12月31日(若是2022年Q1新上项目,则取有日均价后的首日)上涨前五的分别是mfers(2,772%)、Azuki(1,019%)、Creepz Genesis(515%)、NFT Worlds(466%)以及CLONE X(334%),日均价涨幅为负的则有7个项目。

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3. 热门项目

1Bored Ape Yacht Club继续引领潮流

整个一季度,Yuga Labs的明星项目BAYC的成交均价从横盘状态转为上涨,从BAYC发售至今,Web 3.0「猿宇宙」经历了三次阶段性的变化。

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第一次是「变异猿」MAYC的推出。官方着手创造了2万只变异猿,其中1万只空投给BAYC的持有者,另外1万只则被设计成引入新人进入无聊猿生态系统的机制。

第二次是BAYC母公司Yuga Labs宣布收购CryptoPunksMeebits IP和部分NFTCryptoPunks作为NFT届的OG,有着其独特的历史地位,Yuga Labs此举也是成功将「劲敌」收入囊中,进一步扩大自己的王国。

第三次则是推出$APE毕竟猿猴们的价格对于普通用户而言过于高昂,碎片化的NFT容易与实际价格脱钩,若是市场参与者对猿猴们的后续发展看好,可以选择买入$APE,他们也可以通过$APE进入猿猴社区,实现与项目共成长、同获益的目标。

另外,Yuga Labs计划今年开启虚拟土地销售,并推出游戏MetaRPG,共同构建Yuga Labs的元宇宙计划,$APE也将在其中充当介质。

从BAYC,到BAKC、MAYC,再到Benji Bananas这种P2E游戏的部署,Yuga labs已经初步完成了从简单的PFP向更为复杂的生态治理的过渡。相比于期待Web 2.0的文化、潮流巨头的入场以改变现状,Yuga Labs让我们看到了原生加密文化的潜力和力量,以及自始至终深耕社区所形成的强大凝聚力

BAYC名人持有者一览,Yuga Labs Deck

2Azuki空投新NFT

Azuki虽然是112日新上线的项目,但其Q1的交易额就达到了4.21亿美元,位列OKLink NFT交易排行榜第三名,被誉为是「东方的无聊猿」。自上线以来,Azuki的地板价也是一路攀升至3月31日的18.48 ETH,距离Mint时的1 ETH,上涨了1,748%。

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Azuki有着明显的日系风格,其背后强大的美术团队将几乎所有动漫爱好者喜爱的动漫角色元素都融入进了Azuki,它的横空出世打破了欧美潮牌的垄断,弥补了NFT市场上亚洲美学的空白。

Azuki的目标是「基于Azuki社区的共建,创建最大的去中心化元宇宙品牌,并由社区为主体来打造、拥有」,因此其计划以潮牌为核心推出时尚休闲服饰、Azuki 3D,以及受众更广的Azuki游戏。

基于Azuki的元宇宙目标,官方于3月31日空投了Beanz Official(原Something Official)NFT系列,其地板价已经涨至3.15 ETH,24小时交易量为3,245 ETH,跃升至OpenSea第一。

截至4月5日,4,812个Azuki的持有者持有17,208个Beanz Official NFT,这个比例已经超出了官方在空投时设定的一个Azuki获得2个空投的比例,不论是Azuki的大户持续屯货Beanz,还是早已青睐这只蓝筹的Web3玩家获得并持有,可见市场对于Beanz和Azuki的持续看好。

3GameFi+SocialFi=STEPN

STEPN是一款融合了GameFi和SocialFi元素的应用,其Move to Earn(运动赚钱)的模式迅速揽获了一大批圈内外的用户。

STEPN的爆火离不开先发优势价格暴涨。从Play to Earn的Axie,到Write to Earn的Monaco,再到Move to Earn的STEPN,虽然内里并无本质区别,但切换赛道的形式总是能带来新鲜感,并在短时间内吸引到大量眼球。

与Axie Infinity一样,STEPN也同样拥有两种代币,应用内置代币GST和治理代币GMT。GST无限供应,主要通过玩家在单人或后台模式下运动时产生;GMT总量60亿枚,在运动鞋达到最高等级(30级)后,玩家可以获得。入场需先花费SOL买NFT,再由NFT产出GST。

拉盘是最好的宣传方式,STEPN的治理代币GMT的暴涨,也是STEPN爆火的助推器。从上线交易平台的0.14美元开始,GMT一路飙升至3月31日的2.04美元,涨幅达到了1,357%,总市值近12亿美元。另外,其背后强大的投资方,如红杉资本、Alameda Research等也是众多投资者跑步入场的原因。

官方App总下载量已突破100万,每日NFT交易量超过1,000万美元。另据STEPN官方披露,Q1总交易额约4.46亿美元,盈利超2,600万美元,所得利润将用于二级市场回购并销毁GMT,为避免价格波动,预计这一过程将耗时1个月。

4. OpenSea仍是龙头,但新晋挑战者来势汹汹

OpenSea在2022年的第一个月,创下了月度近50亿美元的交易额,超过了去年8月34亿美元的前高,月交易用户数突破了54万人,同样创下了历史新高。

虽然2月不如1月,仅达成了近36亿美元的交易额,但该月仍创造了仅次于1月的历史次高记录。而到了3月初期,世界动荡的局势开始传导至NFT市场,其交易量骤减至24.89亿美元,1月下降了50%

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

1月10日,LooksRare上线,以治理代币$LOOKS和交易手续费为诱饵,向OpenSea发起用户和交易争夺战。1月LooksRare的交易额达到了111.02亿美元,占全球主流NFT市场65%,但其交易量却不足OpenSea的2%。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

另外从交易用户数来看,OpenSea的月交易用户数在1月突破了54万人,而LooksRare则是仅4.03万人,是OpenSea的8%。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

由于LooksRare对购买符合条件的NFT的交易者,给予$LOOKS奖励,即所谓的「交易挖矿」,因此这最终演变成了是一场「清洗交易」的游戏。这点从交易额和交易用户数的对比就可以看出来,人均交易额虚高,这也是LooksRare存在虚假繁荣的特征。

随着市场扩张进入白热化,LooksRare对OpenSea的吸血鬼交易虽然引爆了市场,但其团队后期的套现行为引起了舆论关注,并且刷量行为也导致了反噬,这直接反映在了$LOOKS价格上。

从NFT主流平台的市场份额变化也能看到这一趋势,去年10-12月期间,OpenSea的交易额一直占据着主流交易平台90%以上的份额,但自今年1月开始,因LooksRare的出现,OpenSea的市场占比迅速下滑到了40%以下,不过2月和3月,由于新晋挑战者问题不断,再加上市场逐渐低迷,OpenSea在3月收复了部分失地,其交易额又占据了50%以上的市场份额。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

2月的时候,另一NFT交易平台X2Y2诞生,其摒弃了「交易挖矿」,取而代之的是「上架即挖矿」的概念。截至3月31日,X2Y2的总交易量为2,596万美元,与OpenSea和LooksRare差距较大。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

自2月16日起至3月31日,X2Y2的日均交易用户数为796人,LooksRare为1,050人,OpenSea则是55,514人。可见,X2Y2当前仍处于低位挑战者的姿态,短期内并未对OpenSea构成威胁,大部分用户仍是以OpenSea为首选平台,但对于同样是新平台的LooksRare,X2Y2则是产生了一定的影响。

不过仅在2022年Q1,OpenSea就面临2名来势汹汹的挑战者,想必在接下来的季度,会有更多竞争者想要从这一巨头手中争夺部分市场份额,而NFT市场竞争的格局也将出现激变。

· 热潮下的新趋势——NFT聚合器

OpenSea和LooksRare一次只允许用户购买一个NFT,如果用户想大量购买某些优质项目,则需要逐一下单,这意味着「扫货」是一件非常繁琐的事情

如果你想购买100个NFT,则需执行100次交易,不仅会消耗大量Gas,交易速度也很慢,另外一旦有心人士发现了你的扫货举动,也可能在这一过程中「截胡」你看好的标的。

随着新晋NFT交易平台的诞生,NFT市场也出现了分流,如何能一次在多个平台购买多个NFT已经成了市场的强需求,由此NFT聚合器应运而生,其中GemGenie是目前两个领先的聚合平台

总体而言,GEM更符合NFT交易平台的特性,它聚合了OpenSea、Larva Labs的CryptoPunks市场、Rarible、LooksRare、NFTX、NFT20平台,用户可以根据交易额、交易额变化以及地板价浏览NFT系列,可以查看更具体的数据,如实时买卖、铸造活动、大户持仓、持有分布等,还可以获得优于单一NFT平台的体验,如不收取平台费用,最高节省39%的Gas费,将意向NFT添加至购物车一并结账等。

从更新速度来看,Gem会适当参考用户在官网上提出的请求和反馈迭代产品,例如批量销售NFT、安全模式(保护用户免于因交易失败而损失的金钱)、扫货模式、稀有度等已经上线,目前正在执行添加「转让」功能、铸造价格等。

相比之下,Genie不能查看整个NFT市场,也未能展示NFT的基本数据,使用Genie时,仍需时不时查看其他NFT市场的数据。Genie主打的是NFT批量出售和购买功能,目前支持的平台有5家,分别是OpenSea、Larva Labs的CryptoPunks市场、Rarible,以及NFTX和NFT20,比Gem少一家。

尽管Gem的推出时间较Genie晚,但Gem的交易额已经肉眼可见地高于Genie。Gem的交易额为5.06亿美元,Genie则是3.76亿美元。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

另外,Gem的单日新用户数也在1月推出后逐步增加,自2月开始,其用户数量始终高于Genie。

数据来源:Dune Analytics,OKLink制图

近期的链上数据显示,大户们也偏向于使用Gem集中购买NFT,如匿名买家斥资235 ETH在Gem平台购入10枚MAYC系列NFT,神鱼通过Gem平台以374.9 ETH的价格集中购买了20枚Azuki NFT……

六、展望

在包括美联储主席鲍威尔等多名联储高官「放风」后,美联储的三月会议纪要也释放了未来更适合一次加息50个基点的强烈鹰派信号

此外,本次缩表速度会比上次缩表快,可能最早5月开始缩表、拟每月最多缩减600亿美元美债、350亿美元MBS,为一年内缩表1.1万亿美元铺路

外加美国对俄罗斯新一轮的制裁,可能会致使包括数字货币在内的全球金融市场在未来数月内呈现出震荡态势,以消化「加息、缩表+制裁」带来的影响。

在链上数据方面也得到了体现:3月末以来交易所稳定币出现净流出趋势,说明币圈投资者已经对利空消息做出了预判。

数据来源:OKLink

异构链竞争激励,以太坊为主、多链生态并行已成定局,不仅仅是DeFi、GameFi、NFT等。为此,跨链桥作为价值流动的载体,必然是市场刚需,虽然目前而言尚未有最优的解决方案,跨链互通依旧面临着不可能三角——即拓展性、安全性和去中心化程度,但我们坚信将持续涌现出更多优秀的项目,包括IBC、Stargate、及未发布的Chainlink CCIP等或许都值得期待。

目前DEX、Lending等DeFi协议仅仅做到多链部署,但本质上不同链之间的流动性、资金池是割裂的,后续更期待能看到跨链组合型玩法,跨链dex、跨链借贷等等,朝着资金效率、用户体验方向上优化,用户不再需要在不同RPC中来回切换。我们认为AAVE V3(跨链借贷)是一次突破性的尝试。

除了跨链、互操作性拓展外,我们预期未来DeFi的创新点可能在衍生品赛道。现货交易已经基本上较为完善,以AMM为主、订单簿模式为辅,配合Dex聚合器,形成了稳定的三足鼎立,但作为Finance中不可或缺的重要组成部分——衍生品,目前仅以dYdX、Perpetual合约为主的,其他结构化产品,如Ribbon Finance、Friktion等还较为小众,规模有待进一步提升。

七、OKLinK重要产品进展

1. 浏览器

1)上线BSC浏览器,支持搜索、区块、地址、BEP20/721/1155代币,支持合约认证;

2)上线USDT聚合浏览器,支持ETH、TRX、Omni三条链;

3)上线地址多维度标签展示,用户可以一键了解地址所属实体,是否有风险,持仓交易等情况,更方便用户阅读链上交易;

4)上线ETH浏览器地址详情页的Transaction Action,方便用户直接读取交易信息;

5)ETH、OEC、BSC浏览器支持一键添加链/代币至MetaMask、MetaX;

6)ETH、OEC、BSC浏览器代币详情页已实现解析并展示NFT存储方式。

2. 链上大师

1)推出【工作台】功能,在数据服务上实现了从封闭打开放,从「只读」到「可读写」的突破。借助【工作台】,用户既可以通过对已有指标进行函数计算,创建无数个适用于个人理念的指标来实现价值发现,也可以创建图表,将现有的多个指标进行横向对比,发现不同指标的相互关系和市场影响;

2)升级【自定义看板】功能,独立建立符合个人数据需求和分析习惯的数据看板,节省了用户查找数据指标的时间,每次打开欧科云链链上大师的【自定义看板】,用户都将看到关注指标的最新实时数据;

3)上线了【数据播报】功能,通过7*24小时不间断推送链上数据,成为用户的「链上警报器」,极大地节省了用户的时间和精力,帮助用户在第一时间把握链上异动、捕捉市场动态;

4)上线79个新指标,现已覆盖独立指标类型133个,覆盖6条公链。

3. 链上天眼

链上天眼Pro2.0于1月10日重磅上线,针对区块链犯罪的「四大难点」,链上天眼Pro2.0实现了「三大创新突破」。

  • 技术创新——首次融合区块链+大数据技术,整合上百亿条链上地址和交易记录,运用机器学习、数据建模、相似度算法、特征工程等关键技术,以科技创新为民警带来可靠数据信息,大幅节省时间和警力成本;
  • 功能创新——打造链上数据监控、分析、穿透和治理的一体化服务,实现了「数据可视化」、「24小时实时监控」、「智能化分析研判」、「一键式调证服务」、「资料库」等功能,极大降低了民警应对数字货币案件时的侦办难度,帮助民警快速上手解决相关案件;
  • 侦查创新——总结1.0版本的实战经验,链上天眼Pro2.0结合了此前数百起案件的分析研判经验,融合技侦战法与区块链大数据,精准追踪「涉案地址」、「交易特征」等信息,让数据发出专业声音,实现了数字货币案件的智能化追踪、一站式分析和取证研判。

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